第2の矢は完全に射損なった。日本は減税で経済を活性化するということをせず、消費税率の引き上げに踏み切り、経済に深刻なダメージを与えた。日本経済のGDP成長率は14年第2四半期（4-6月）に1.9％に低下し、第3四半期（7-9月）にはさらに0.6％に低下し、2年ぶり2回目の低迷に陥った。第4四半期（10-12月）はプラスにとどまったものの、わずか0.4％だった。

第3の矢の構造改革は放たれてもいない。移民や女性の労働力は適切に活用されず、銀行の負債は改善されていない。こうした点は日本が長期的に経済低迷を解決していく上で、極めて重要なことになる。

経済専門書「通貨戦争 崩壊への最悪のシナリオが動き出した！」の著者のジェームズ・リカーズ氏は、「アベノミクスの3本の矢の成果はみえず、今後さらに改革を進めていかなければ、日本は3回目の『失われた10年』に突入する可能性がある」と警告する。

現在の日本の製造業購買担当者指数（PMI）をみると、再び低迷に向かっており、予想を下回るだけでなく、景気と不景気のボーダーラインである50％を下回ることさえある。

短期的にみれば、日本に残されている道は通貨の切り下げだけだ。これによってなんとか経済の低迷を回避することが可能だ。日本のインフレ目標が2％であり、日本が石油輸入国であることを考えると、円は1ドル＝150円くらいの水準まで下がる必要があり、そうならなければ2％のインフレ目標は達成できない。