人民元が「過小評価」されているかどうかについて、対外経済貿易大学中米貿易研究センターの何偉文主任に聞いた。

――このところ、一部の先進国は国際決済銀行（BIS）の統計データを持ち出し、これを根拠に人民元の実勢有効レートは下落し、この数年は上昇が緩慢だと指摘しています。米財務省は７月10日、人民元レートは「過小評価されている」とする報告書を発表しましたが、これは事実に合っていますか。

何偉文　そんなことは全くありません。７月15日、BISは６月の主要通貨の実勢有効レート指数を公表し、人民元は118.8と、５月の119.97に比べ0.98％下がりましたが、それは主にユーロや円、ポンドが上昇したことと関係があります。実はそれは、人民元が双方向の動きを呈し、しかも国際市場の変動に沿いつつあることを物語っています。

BISは為替レート指数を算出する際、各国通貨の05年のレートの平均を100に設定しています。それをもとに算出した、今年６月の人民元の実勢有効レート指数は118.8でしたが、それは05年のレート修正以来、累計で18.8％上昇したことを示しています。同月のドル指数は94.31、即ち05年から5.69％下落しました。ユーロは92.59で、同7.41％の下落。円は100.61で、同0.61％の上昇。ポンドは81.38で、18.62％の下落。ここから過去５年間で、人民元の上昇幅が明らかに最大であったことが分かります。

人民元の実勢有効レートは過去５年の間、上昇したり、下落したりしています。最高は09年２月の126.06で、今年６月はこれと比較すると5.76％下落しました。これはなぜでしょう。当時、人民元はドルと連動していたからです。ドルレートも上昇していて、その月のドル指数は99.42でしたが、今は5.24％下落しています。ですから、人民元レートが浮き沈みするのは不可解なことではありません。こうした問題を分析する際には、経緯を遮断することをせず、すべての過程にもとづいて判断することが必要です。

さらに時間がたてば、よりはっきりするでしょう。94年１月の人民元レート指数は75.97、ドル94.21、ユーロ98.05、円とポンドはそれぞれ128.05、90.99。これをもとに算出すれば、この16年間で人民元は56.38％、ドルは0.11％上昇し、ユーロと円、ポンドはそれぞれ5.57％、21.43％、10.56％ずつ下落。言い換えれば、人民元だけが大幅に上昇したことになります。ドルは足踏みし、その他の主要通貨は軒並み下落しました。

こうしたことから、いわゆる人民元レートは、引き下げ圧力により下落し続けている、との批判は、完全に事実に反しており、専門知識にも反するものです。

「北京週報日本語版」2010年8月30日