企業輸出にはプラス影響

主要通貨が変動為替相場制を取っている現代の通貨体系において、各種企業が自国通貨とその他通貨間の為替相場変動に直面することは避けられない。先進国や新興市場国に比べて、人民元為替相場は変動規制幅も実際の変動も比較的小さいと言っていいだろう。２００５年の為替制度改革以来、外国為替市場は急成長し、企業の為替リスク管理手段がより豊富になり、為替相場変動対応の柔軟性が一層強まり、為替リスクヘッジ商品を積極的に活用して為替リスクを管理するようになり、管理変動為替相場制への適応力が明らかに高まった。全体的として、変動幅拡大は企業と一般市民が為替相場の市場配置資源の価格要素としての役割をより重視し、資源配置効率を高め、マクロ経済の柔軟性を高めるのに役立つ。

中国の今年の対外貿易成長率については今のところ７．５％成長達成が見込まれるが、この目標は昨年の８％より低い。しかし目標達成には課題も多く、達成の可否はなんともいえない。今年２月、中国の輸出が大幅に減少したからだ。国家統計局のデータによると、２月の中国輸出額は１１４１億ドルで、同期比で１８．１％低下し、２００９年９月以来最低の成長率となった。輸出の減少は、一方で国際購買力が今日の危機の打撃から完全に回復していないことを示しているが、もう１つの原因は人民元高である。過去数年間、人民元が一方的に値上がりを続けた中で、中国輸出企業の生産経営活動が大きな打撃を被り、多くの輸出企業が倒産した。

人民元為替相場変動幅の拡大で、企業の決済判断の難度も増した。これまで輸出企業は単純な人民元高・ドル安の判断に慣れており、決済の過程は単純だった。しかし今後は、いつ為替決済するか、リスクヘッジが必要か否か等も企業が考えねばならない問題になる。判断を誤れば、手にする利益も為替相場変動によって損なわれる。

中央銀行もこうした影響を考慮に入れている。中央銀行の資料では、「２％の変動幅は企業や金融機関に顕著な打撃を与えることはない。むしろ企業と金融機関の各種ツールを運用したリスク回避という意識を高めるのに役立つ」としている。

「北京週報日本語版」2014年4月1日